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高善文单纯刺激总需求的政策要慎重使用

发布时间:2021-10-14 18:23:02 阅读: 来源:地热卡钉厂家

高善文:单纯刺激总需求的政策要慎重使用

高善文:单纯刺激总需求的政策要慎重使用 2020-05-02 10:02:32

原标题:高善文:单纯刺激总需求的政策要慎重使用

安信证券首席经济学家高善文指出,新冠肺炎疫情造成的经济冲击是总供给和总需求两方面的,因此政策制定要考虑两者的平衡。如果单纯刺激总需求,经济可能不会有效回升,而且会增加通货膨胀的压力。

安信证券首席经济学家高善文日前表示,在经济完全回到正常运行前,刺激政策需要平衡对待总供给和总需求。单纯刺激总需求可能不会起到特别好的效果,且容易带来通货膨胀的后果。

高善文周五在作客浦山讲坛时指出,对比新冠疫情和2008年金融危机后可以发现,本次疫情造成的经济总量和生产产出的下降是金融危机时的数倍,但从市场价格的变动来看,疫情造成的下跌仅仅只有金融危机的五分之一。这一现象揭示,在刺激经济恢复时,要注意平衡对待总需求和总供给。

图片来源:浦山讲坛

从上图可以看出,本次疫情所导致的GDP和工业增加值下降要比金融危机猛烈得多;但生产价格指数和核心消费价格指数的下跌相较金融危机来说却非常温和。

这是因为,疫情同时扰动了需求和供给,所以供求的匹配缺口并不大,因此对价格的影响也较小,仅仅出现了温和的下降。高善文说,由此带来的政策含义是,在疫情导致的经济活动封锁全面解除之前,单纯刺激总需求在经济增长层面作用有限,但是价格上升会有很大压力。

其次,高善文提出的第二个观察维度是,疫情期间人们线下消费骤减的同时,线上消费也大幅度锐减,这表明消费者具有普遍的恐慌心理。但是从长期来看,中高端消费者和低端消费者的消费行为会出现分化,要格外关注低端消费者的动态。

疫情发生以后,消费者行为可以分为三个阶段。第一阶段是恐慌,人们的决策能力迅速下降,消费的物品仅限于食物等生活必需品;第二阶段是人们逐渐意识到一些过分的防控行为是不必要的,一部分感染风险小的交易行为开始恢复;第三个阶段是人们开始考虑疫情对于长期收入的影响,进而调整当下的消费行动。他说。

高善文指出,考虑到疫情对长期收入的影响,中高端和低端消费者行为将有明显不同。中高端消费者普遍拥有金融资产、良好的信誉和储蓄,而低收入群体往往缺少金融资产,甚至可能还有负债,因此面对现金流的约束,他们会被迫削减消费开支,从总量层面也会导致经济下降的紧缩影响。

图片来源:浦山讲坛

高善文特别提到CPI中的家庭服务及加工维修服务价格。他指出,该指标反映的是低端劳动力所主导的服务领域的价格变化,其变动与低端劳动力工资紧密对应。从上图可以看出,疫情期间,家庭服务及加工维修服务价格的降幅与金融危机时期一致。而由于本次疫情导致的CPI跌幅约为金融危机时期的20%,说明该领域下跌幅度其实5倍于一般领域的价格下跌。

这说明在低端劳动力市场,劳动力需求的下降非常大,低端劳动力人群受到了更大的收入冲击。他指出,收入的冲击很快会转化为消费下降,从而造成经济的次生伤害。

由此,高善文引发了第三个维度的思考,即提高对管理低收入人群冲击压力的重视,要给予低收入人群一定程度的收入支持。

给予收入支持,被认为是刺激需求的措施。我认为它不是最有效的,但却是非常必要的,因为它最重要的价值是人文关怀。他表示。

在遭遇如此大的不正常冲击和在如此异常的生活环境下,政府有必要承担对弱势群体的救助责任,同时也能够防止总需求的继续下降。所以,这个举措又是一定要做的。高善文说。

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