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油气领域改革进一步深化-【zixun】

发布时间:2021-10-12 17:42:28 阅读: 来源:地热卡钉厂家

油气领域改革进一步深化

5月12日,中国石油(601857,股吧)公告,董事会通过《关于设立中石油东部管道有限公司及产权转让相关事宜的议案》。我们对中石油此次管网股权出让的看法主要有以下三点:

首先,这是油气领域国企改革持续推进的强化信号。继中石化销售业务重组后,中石油管网改革进一步深化,公司已在逐步兑现“着力打造油气管道、未动用储量和页岩气、炼油化工、海外油气业务等合资合作平台”的承诺,后续上游油气(吉林油田、辽河油田及新疆油田等)相关改革值得期待。

其次,这有利于社会及民营资本进入管网建设,助力我国大力建设非常规天然气,并且理顺天然气定价机制。我国天然气管网建设仍落后于发达国家,截至2012年,我国天然气长输管道总长度为5.5万公里,而美国在2011年已达50万公里。我们看好2014~2015年天然气提价趋势,预计存量气价格有0.8元/方以上的上涨空间。

最后,这将会为中石油带来显著的融资效益。2013年6月中石油以西部管道资产(评估价值为200亿元)出资、泰康资产和国联基金以600亿元现金出资,成立中石油管道联合有限公司,中石油股权占比50%,对应股权价值为400亿元,溢价率为100%(2.0倍PB)。假设此次转让溢价率为50%~100%(1.5~2.0倍PB),预计转让价值约为584亿元~780亿元。相对账面净资产,可实现一次性收益294亿元~489亿元,对应税后EPS约为0.12元~0.20元(2013年EPS为0.71元)。

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